Yatırımcıların risk iştahları ve hisse senedi getirileri arasındaki ilişki: Borsa İstanbul’da bir araştırma

Abstract

Araştırmanın amacı Borsa İstanbul (BİST) yatırımcılarının risk iştahları ve hisse senedi getirileri arasındaki ilişkiyi test etmektir. Yatırımcıların duygularını yansıtan çeşitli endekslerin hisse senedi getirilerini açıklayan bir değişken olmaları üzerinde genişleyen bir literatür vardır. Ancak BİST özelinde hazırlanan bir duygu endeksi ve hisse senedi getirileri arasındaki ilişki üzerine yapılan araştırma sayısı oldukça sınırlıdır. Araştırmada BİST yatırımcıları için Veri Analiz Platformu tarafından hazırlanan Risk İştahı Endeksi (RISE) ve BİST 30 endeksinde yer alan firmaların hisse senedi getirileri arasındaki ilişki yerli yatırımcılar ve yabancı yatırımcılar için iki farklı model üzerinden panel regresyon analiziyle test edilmiştir. Elde edilen bulgulara göre yerli yatırımcıların risk iştahlarındaki değişim hisse senedi getirilerini istatistiki olarak açıklayan bir faktör iken yabancı yatırımcıların risk iştahlarındaki değişim hisse senedi getirilerini açıklayan bir faktör değildir

The aim of the research is to test the relationship between risk appetite and stock returns of Istanbul Stock Exchange (BIST) investors. There is a literature that expands on various sentiment indexes reflecting investors' emotions as a variable explaining stock returns. However, research on the relationship between a sentiment index specifically prepared for BIST and stock returns is quite limited. In the study, the relationship between the Risk Appetite Index (RISE) prepared for BIST investors by the Data Analysis Platform and the stock returns of the companies listed in BIST 30 index is tested through panel regression analysis using two different models for domestic and foreign investors. According to the findings, the change in risk appetite of domestic investors is a statistically significant factor explaining stock returns, whereas the change in risk appetite of foreign investors is not a significant factor explaining stock returns.