THE IMPACT OF BOARD ELECTIONS ON STOCK RETURNS IN FOOTBALL CLUBS

Abstract

This study examines the impact of board elections on stock returns in football clubs listed on Borsa Istanbul. Within the scope of the study, forty-four board elections held between 2002 and 2024 were analyzed using the event study method. While existing literature in finance explores how events such as match outcomes, player transfers, and sponsorship announcements affect the market performance of football clubs, the effect of board elections on stock returns has not been previously examined. The findings of this study indicate that board elections do not generally result in abnormal gains or losses in the stock returns of Turkish football clubs. However, when the pre-election and post-election periods are analyzed separately, the results vary across clubs. Furthermore, the findings suggest that Borsa Istanbul operates with semi-strong form efficiency. It also underscores the importance of future research into the relationship between football club governance structures and financial market behavior, particularly through broader, multi-club analyses.

Bu araştırma, Borsa İstanbul’da işlem gören futbol kulüplerinde yönetim kurulu seçimlerinin hisse senedi getirileri üzerindeki etkisini incelemeyi amaçlamaktadır. Çalışma kapsamında, 2002-2024 yılları arasında gerçekleşen kırk dört yönetim kurulu seçimi olay analizi yöntemi kullanılarak değerlendirilmiştir. Finans literatüründe futbol kulüplerinde müsabaka sonuçları, transfer hareketliliği, sponsorluk duyurusu gibi olayların piyasa performansına etkisini ele alan çalışmalar bulunmakla birlikte; yönetim kurulu seçimlerinin hisse senedi getirileri üzerindeki etkisini inceleyen bir çalışma gözlenmemiştir. Araştırmanın bulgularına göre yönetim kurulu seçimleri futbol kulüplerinin hisse senedi getirilerinde anormal getiri ya da kayba neden olmamaktadır. Seçim öncesi ve seçim sonrası dönemler ayrı ayrı incelendiğinde elde edilen bulgular kulüplere göre farklılaşmaktadır. Elde edilen bulgular ayrıca Borsa Istanbul’un yarı formda etkin olduğuna da işaret etmektedir. Sonuçlar, futbol kulüplerinin yönetim yapısının finansal piyasalar üzerindeki etkisinin daha detaylı incelenmesi gerektiğini ve gelecekte benzer çalışmaların daha geniş kapsamlı yapılmasının önemli olduğunu göstermektedir.